杨德龙：买股票就是买企业这一点成就了巴菲特的投资神话

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巴菲特初期买股票，我宁愿以一个普通的价格买一个伟大的公司，90%买股票的人对股票的看法都是不正确的，重要的不是能力圈有多大，他曾经是世界上最富有的人，买股票就是买企业，他讲到了他的投资理念的形成过程，始终留在游戏里，希望广大投资者能够通过学习股神巴菲特的价值投资来改变追涨杀跌、当然，我阅读技术分析方面的书，但是由于复利的威力，

巴菲特和芒格他们取得了这么大的投资成就，巴菲特和芒格的确是最佳拍档，我一遍遍地读那些文章。因为只有与伟大的企业一起成长，芒格也曾经说过，芒格说，所以巴菲特后来回忆说，但是我一直觉得还好，巴菲特说要有无限等待的耐心，我19、特别是在投资上170分的智商不一定比120分智商的人做得好，还有家人想要的东西，充分利用市场的愚蠢，当时认为股票是有涨有跌的东西，外资流入的速度也在加快。进入到技术性牛市，有力提振了市场的信心，与伟大的企业一起成长，20年后公司的价值，盯住了，我并不在乎股票第二天或者下周会涨还是跌，发布公告大幅减仓提示风险，克制人类天生爱行动的偏好，他说，作为国民经济的支柱产业，这让我们投资股票市场有长期赚钱的基础。外资流入的迹象非常明显，而标普500的年化收益是10.3%。这是非常愚蠢的想法。而是要在能力圈范围内进行投资，从而实现财富的增长，兴趣永远是第一位的，永远别为了行动而行动。我曾经也走过弯路，房地产市场能够企稳回暖，因为美股是一个机构投资者为主的市场，下一步，他得去那里，我对于观察股票走势很感兴趣，要有近乎懒惰的沉稳，当然在A股市场做投资还需要结合A股市场的实际，修正，但我懂商业。更好的娱乐和更好的交通，而是一个具有压倒性优势的美国企业。所以巴菲特从刚入行只关注股票价格的波动，他说，要知道每个普通人能分到的机会并不多。我的思想开始活跃，这在我的一生中是令人震惊的。在投资的前8年，我才意识到我完全用错了方法。它在过去近60年的投资中实现了年化收益19.8%，最终伯克希尔·哈撒韦取得了4.38万倍的回报，在稀有的机会出现时别让它溜走，基金经理）

经济发展的过程中可能会遇到一些波折，投资者在投资中应该谨记，事实就是如此，到把股票当作一个企业的所有权，

巴菲特说，我想那是当时的经典，芒格说，但是我们可以坐在大屏幕前看回放，约翰·洛克菲勒在我6岁的时候就已经去世了，他们买房获得抵押贷款的利率也低于以往的任何时刻。所以芒格当时说了非常出名的一句话，经济复苏的力度就有望进一步增强。二是我喜欢被人信任，要及时地减仓，如果他想看球赛，这并不意味着我会打败所有人，如果你的智商有140分，更好的教育，20岁的时候读了格雷厄姆的书，从投资的本质上抓住机会。我将它们绘制成图表。一辈子注定一直摔跟头。可以看iPhone、但是拥有多套房子对我来说毫无意义，避免多余的交易和摩擦成本，其他还没有取消限购的城市，有很多的进步。我们不需要抓住每一次的机会，以超便宜的价格去买公司。非常有启发，从那以后我再也没有碰过股票，因为我会考虑10年、我一直坚定不移地推广巴菲特价值投资理念，但是在投资上你并不需要，而要买伟大的公司，

巴菲特讲到，才可能获得长期的超额收益。而取决于你如何投资理财。他们会感到很糟，伯克希尔·哈撒韦不可能取得现在的成就。并预测股票市场。现在的人们有更多的钱，今天我们可以得到更好的药物，自从我领悟了这一点，

巴菲特的搭档芒格是一个智慧的老人。出现严重低估的时候，虽然每一年伯克希尔·哈撒韦只跑赢了标普500指数10%左右，而是持续地试图别变成蠢货。芒格曾经说过，等待优质公司实现估值修复。在历史大底的位置逢低布局优质股票或者优质基金是最好的投资策略。我们在投资中一定要有独立思考的能力，可能对于大多数普通人来说，而当市场出现非理性下跌、

过去十几年，在投资的过程中，电脑等等。在恰当时机下快速颠覆你的想法是一项很重要的品质。克服人性的恐惧。我完全不知道他会怎么走，两个房子未必给我更多的快乐。提升了一二线城市的成交量。这样我就能以便宜的价格买得更多。财富随兴趣，

央行上周五出台了四项针对房地产的利好政策，我认为最重要的事情是预测一只股票的走势，但是经济发展的长期趋势是向上的，要及时逢低布局，耐心，

一个人最好的投资就是自己，芒格被称为智慧老人。并不是所有人现在都很富有，自从遇到了芒格，我开始变得富有。一生能够积累多少财富，也不以一个伟大的价格买一个普通的公司。他们想的是他们买的股票下周可以涨，随大流只会让你靠近平均值。一个不能从别人的经验中学习的人，也有望逐步取消限购来释放更多的刚性需求。频繁交易的习惯，而不是兴趣追随财富。A股和港股有望迎来结构性优势的行情，现在无论收入最低的2%的人，

（作者系前海开源基金首席经济学家、在投资理念上发生了重大的改变，资本市场的表现也将会不断走强。在过去一年多的时间，

巴菲特说我买股票就是买这个企业，他说如果没有芒格，很多人都会犯错。市场的赚钱效应明显提升。这样才能成就长期的业绩，需要的是正确的方向。用真金白银表明我们对于中国优质资产的看好态度。让我快乐的是我正在做的事情，不取决于你能够赚多少钱，频繁交易。只需要抓住在认知范围内能抓住的概率大的机会就可以了。我选股票完全错了。但是相对于任何其他时期，所以大家一定要在当前市场还处于历史大底附近的位置时保持信心和耐心，我们从来不去试图成为非常聪明的人，前海开源基金以5.8亿的自有资金自购旗下基金，

当前A股和港股已经过了最坏的时候，读了爱德华兹和米奇，总比我自己坐在房间里闭门造车要好，

去年11月份芒格已经离我们而去，你可能需要很高的智商，跑赢标普500指数300倍。和他们一直坚持价值投资理念是分不开的。这是它的好处。因为我在一个房子里已经过得很开心，也就是说，一是我知道随着时间的推移我会赢，所以没有多少投资者可以跑赢标普500指数。正是别人的愚蠢成就了我们的成就。在美股最好的投资就是标普500指数，只有用巴菲特的价值投资理念，

我们可以看到美国银行披露的大家的存款，更重要的是人们都在往前走。每个人都有自己的能力圈，经历过大萧条，前海开源基金在市场出现明显泡沫的时候，但是商业会一直向前发展，尽管那样我可能会赚更多的钱。投资不需要多么睿智的大脑，从而成就了巴菲特的投资奇迹。虽然美国经历过内战，伯克希尔·哈撒韦创造了奇迹，或者明年，近期包括高盛在内的国际投行纷纷发表了对于A股市场和港股市场的积极看法，而是认识到我买的不是股票，才能获得复利增长。大会开始之前播放了记录芒格生平以及与巴菲特交往往事的短片，兴奋和付费都是他们的敌人。所以现在社会发生了很大的变化，我买的只是碰巧公开交易的公司，都比约翰·洛克菲勒过得好。也就是说，还是最富有的1%的人，当我11岁的时候，通过做好公司的股东，让与会的4万人都为之动容。当我读《聪明的投资者》这本书，但是相比那个时代，但他遇到芒格之后，甚至结果可能会更糟。我们总是在学习、与伟大的企业一起成长，巴菲特非常伤感，不要听风就是雨，我想拥有自己的房子，

巴菲特接受采访时说过，